📊 RUSAL: сильный рост EBITDA при ухудшении денежного качества

Рост скорректированной EBITDA до $1,23 млрд и выход в прибыль поддерживают оценку операционного улучшения. Но операционный денежный поток снизился до $400 млн, net debt вырос, а себестоимость увеличилась на фоне сильного рубля и дорогой электроэнергии. Для RUAL это скорее смешанный сигнал: высокие цены алюминия помогают, но качество денежного результата остается ограниченным.

Почему сейчас: Опубликована свежая полугодовая отчетность эмитента.

Новый факт: EBITDA выросла, но денежный поток от операционной деятельности сократился.

Что меняется в консенсусе: Результат по прибыли позитивен, однако качество улучшения ограничено затратами, рублем и cash flow.

Горизонт: 1-3d