🏦 ЦБ РФ: из-за бюджетных и топливных рисков траектория ставки может быть выше апрельского прогноза

Рынок получил более жёсткий сигнал по будущей траектории ДКП: ЦБ связал пространство для дальнейшего снижения ставки с бюджетным импульсом и ускорением цен на топливо. Для ОФЗ это негативный фон, для рубля — умеренно поддерживающий; по данным MOEX, RGBI заметно слабее, тогда как юань к рублю торгуется ниже предыдущего средневзвешенного уровня.

Почему сейчас: Рынок получил официальное уточнение reaction function ЦБ уже после июньского снижения ставки: дальнейшее смягчение теперь выглядит менее линейным.

Новый факт: ЦБ прямо указал, что для стабилизации инфляции в среднесрочной перспективе может потребоваться более высокая траектория ключевой ставки, чем в апрельском прогнозе.

Что меняется в консенсусе: Если рынок всё ещё закладывал более быстрый цикл снижения ставки, этот сигнал поддерживает более осторожную переоценку по ОФЗ и rate-sensitive акциям.

Горизонт: 1-3d