🏦 ЦБ снизил ставку до 14%, но сигнал по траектории остался жестким

Более плавное смягчение и повышенная траектория ставки на 2026–2027 годы означают, что для ОФЗ новость мягкая лишь частично: ЦБ признает топливный всплеск инфляции временным, но из-за бюджета и инфляционных ожиданий оставляет денежные условия жесткими дольше. На момент проверки это уже видно в росте RGBI и укреплении рубля к юаню, тогда как широкий рынок акций реагирует смешанно.

Почему сейчас: Рынок ждал снижения ставки, но новый сигнал важен тем, что ЦБ не перешел к быстрому циклу смягчения и оставляет денежные условия жесткими дольше.

Новый факт: Одновременно со снижением ставки ЦБ повысил траекторию средней ставки на 2026–2027 годы и поднял прогноз инфляции на 2026 год до 6,0–7,0% из-за топлива.

Что меняется в консенсусе: Для ОФЗ новость мягкая лишь частично: фронт ставки снижен, но ожидания быстрого дальнейшего смягчения ограничены более жесткой траекторией и топливным инфляционным шоком.

Горизонт: 1-3d