🏦 Набиуллина: пространство для снижения ставки в июле есть, но темп будет зависеть от данных

Сигнал ЦБ остается смешанным: регулятор допускает пространство для снижения ставки уже в июле, но одновременно подчеркивает, что темп смягчения будет зависеть от инфляции и новых данных. Для ОФЗ, рубля и банков это скорее аргумент против слишком агрессивных ожиданий по быстрому циклу снижения ставки; до обновленного прогноза ЦБ волатильность в ставкочувствительных активах может сохраниться.

Почему сейчас: Рынок ищет ориентир перед июльским обновлением прогноза и следующим решением ЦБ; формулировка важна для ОФЗ, рубля и ставок фондирования.

Новый факт: ЦБ публично подтвердил, что пространство для снижения ставки есть, но одновременно отверг идею быстрых обещаний по траектории смягчения.

Что меняется в консенсусе: Это поддерживает сценарий осторожного смягчения, а не быстрого цикла снижения ставки.

Горизонт: 1-3d