🏦 ЦБ дал более жесткий сигнал по дальнейшей траектории ставки

Июльское резюме по заседанию 19 июня показало, что после символического снижения ставки пространство для дальнейшего смягчения стало уже: регулятор прямо допустил более высокую траекторию ставки, чем в апрельском прогнозе, если проинфляционные риски сохранятся. Это умеренно негативно для длинных ОФЗ и rate-sensitive сегментов, но поддерживает рубль; по ходу сессии RGBI снижается, а CNYRUB_TOM указывает на укрепление рубля. Если новые данные по инфляции и ожиданиям не подтвердят жесткий сигнал, эффект может быстро ослабнуть.

Почему сейчас: Это свежий официальный сигнал по траектории смягчения после июньского снижения ставки и он меняет тон ожиданий по ОФЗ, рублю и rate-sensitive акциям.

Новый факт: ЦБ официально зафиксировал, что для возврата инфляции к цели может понадобиться более высокая траектория ставки, чем в апрельском прогнозе.

Что меняется в консенсусе: Рынок может пересмотреть слишком мягкие ожидания по дальнейшим снижениям ставки; сильнее всего это важно для длинных ОФЗ и курса рубля.

Горизонт: 1-3d