🏦 Проект бюджета РФ предполагает дефицит около 2% ВВП в 2027–2029 годах

Для рынка ОФЗ ключевым фактором становится не только сам размер дефицита, но и будущий объем заимствований. Более высокий дефицит относительно ранее утвержденных ориентиров может создавать давление на длинные выпуски и рублевые ставки, однако план выхода к нулевому структурному первичному дефициту к 2029 году ограничивает долгосрочный негативный сценарий. Рыночная реакция 25 сентября была смешанной, поэтому однозначный вывод о переоценке ОФЗ пока преждевременен.

Почему сейчас: Параметры проекта одобрены правительством и должны быть внесены в Госдуму до 1 октября.

Новый факт: Для 2027 года указан дефицит 2,2% ВВП при доходах 43,3 трлн руб. и расходах 48,8 трлн руб.

Что меняется в консенсусе: По сравнению с ранее утвержденным ориентиром дефицит 2027 года выше; это может увеличить чувствительность ОФЗ к объему будущих заимствований.

Горизонт: 1-4w